【十年十倍股】港股屹立不倒的一哥,究竟有何神奇之处?-财经-皇冠官方网站 - 轻松游戏从此开始!

【十年十倍股】港股屹立不倒的一哥,究竟有何神奇之处?-财经-皇冠官方网站

当前位置: 皇冠官方网站 > 财经 > 【十年十倍股】港股屹立不倒的一哥,究竟有何神奇之处?

【十年十倍股】港股屹立不倒的一哥,究竟有何神奇之处?

时间:2018-11-09 13:23来源:皇冠官方网站 作者:admin 点击: 5 次
【十年十倍股】港股屹立不倒的一哥,究竟有何神奇之处? 来源:港股那点事腾讯/港股/茅台 【十年十倍股】港股屹立不倒的一哥,究竟有何神奇之处?作者:格隆汇·飞鼠溪编者按:大多数事物都是周期性的,真正消亡的东西很少。A股港股跌跌不休,美股摇摇欲坠,但凡有投资经验的人都知道,这些都最终过去,光明早晚

【十年十倍股】港股屹立不倒的一哥,究竟有何神奇之处?

来源:港股那点事腾讯/港股/茅台

【十年十倍股】港股屹立不倒的一哥,究竟有何神奇之处?

作者:格隆汇·飞鼠溪 编者按: 大多数事物都是周期性的,真正消亡的东西很少。A股港股跌跌不休,美股摇摇欲坠,但凡有投资经验的人都知道,这些都最终过去,光明早晚到来。一个要解决的问题是,在市场的底部,究竟埋伏哪类公司,方可以抵达光明的彼岸。 格隆汇现推出《十年十倍股》系列,去复盘过去十年涨幅超过10倍的个股,以期寻找这些股票的规律,供当下及未来的投资参考。欢迎投资界的各位朋友投稿,复盘一个十倍股的故事。

1、我自岿然

2017年,对中国投资者来说最后悔的事情是:

没买腾讯没买楼。

2018年对中国投资者来说最后悔的事情可能是:

买了腾讯买了楼。

回想起2018年年初的盛况,再到现在对腾讯的各种捶,不胜唏嘘。当然,2018年类似腾讯的故事不胜枚举,比如瑞声科技,比如舜宇光学,惨状比腾讯还不忍直视,还有汽车板块,也是。食品饮料虽然说波动相对要小,但华润啤酒、哈哈国际(1112.HK),还有康师傅等,回调的幅度都是不小的。

在一片比惨大会上,有一个哥们却屹立不倒,投资者会把它称为港股里的小茅台,但明显它的扛跌力度是超过茅台的。

它就是维他奶(345.HK)。

维他奶有多牛逼呢?2018年至今股价上涨40.48%,而且距高点仅回调不到6个百分点。这样的战绩,在今年的港股里,是少之又少的了。

还不仅于此,回溯过去的数据都可以发现,维他奶的走势远远超过恒指,以2007年10月30日恒指见顶那日算起,维他奶上涨了近10倍,而恒指基本原地踏地。

在每次恒指大幅调整的时候,维他奶的调整幅度是非常少的。

比如2007年10月到2009年3月,恒指下跌超过60%,而维他奶几乎没跌,中间也只调了不到20个点。

还比如2015年4月27日至2016年2月初,恒指调了超过30%,而维他奶涨逾10%,中间最深也只调整了不到15个点。

现在的2018年又是如此,自1月高位以来,恒指跌了20多个点,进入技术熊市,而维他奶上涨了40个点,简直逆天了。

可以看到,任尔东南西北风,维他奶是我自岿然不动。那么问题来了,维他奶究竟有何神奇之处呢?

2、神奇的产品

维他奶是香港的本土企业,香港实业界里走到现在还做得不错的基本上屈指可数,维他奶就是一家。

这家企业下面的产品线丰富,但主要就是两款,一款植物蛋白,也就是维他奶豆奶,1940年推出,另一款是维他柠檬茶,1979年推出。两款产品都畅销几十年,仍然未有产品老化迹象。一个产品,既能承载几代人的记忆,又能一直保持年轻,这是很厉害的。

超市里的饮料产品琳琅满目,但就我个人的体验以及我对身边人的调查发现,大家一致认为维他奶的产品是最独特的,完全找不到对标物。比如康师傅的饮料就基本与统一对标了,而可口可乐,也有百事可乐。但维他奶没有对标物。

豆奶这块,由于做得早,又做得成功,基本上维他奶这个品牌成了豆奶的代名词。柠檬茶这个就更不用说,举个例子,当我主朋友给我带瓶可乐的时候,对方往往会问一句,可口还是百事。但我要对方带柠檬茶的时候,对方绝对不会再多问。类似,你去淘宝京东搜柠檬茶,篇幅基本上被维他奶占据了。

除了这种强大的消费者认知度外,这两款产品还有其各自特点。豆奶属于植物蛋白,可主打健康吸引消费者,而柠檬茶具有一定的上瘾性,网上有句话叫“维他柠檬茶,爽过吸大麻”,可见一斑了。

我们投资食品饮料的时候,就产品而言,很明显的,在消费升级的大背景下,健康产品要比不健康的好些,而容易上瘾的产品又比不上瘾的好些,这两者都可以解决消费者复购率的问题。

我们知道,早期的可口可乐,就是凭借那一个棕色饮料,带点上瘾性,卖到了全球,成为一家世界五百强企业。就产品基础而言,我觉得维他奶具备可口可乐的潜力。

当然,卖到全球并不现实,因为可口可乐有二次世界大战随着美军扩张全球的契机,但卖到整个中国是完全可以实现的。

3、拿你的估值如何是好

道理我都懂,柠檬茶我也天天喝着,但我就是买不下去,因为这个哥们实现是太贵太贵了。

维他奶目前的估值水平是50倍TTM PE,从2013年起,它的估值水平基本上在30倍以上。拿着维他奶的估值我去看A股的食品饮料,白酒们几乎是便宜得不要不要的,恐怕只有酱油海天味业可以与之一比。

那是维他奶的增速很快吗?还真的不是,营收上看,过去十年,增长基本在10个点左右,2017财年还下滑了2.63%,2018财年表现不错,也就19.37%。

然后营业利润上,也基本没什么亮点,过去十年都是10几个点或者几个点的增长,2018年是不错的,增长了25.36%,但因为2018财年利润增长得好,估值更加上天了。

看这样的增速,我简直要为A股的茅台叫屈。也是这样的基本面,这样的估值,我是无论如何也买不下去,尽管我觉得维他奶未来还会继续做大。

那为什么港股市场上对维他奶情有独钟呢?

维他奶的未来当然是可以想象的,那就是中国市场。2016年财年,维他奶的中国区业绩才超过港澳地区,而两个地方的人口简直不可同日而语。维他奶的数据没有批露中国的具体情况,可以猜测的是,即使中国区的业绩应该也主要由贴近香港的广东地区贡献。

所以,这样可以想象一下,如果未来维他奶把广东地区啃遍渠道的方式推向其他地区,那几乎可以再造好几个维他奶了。

维他奶在中国市场的扩张是比较保守的,不过今年可以看到又有工厂落地,所以中国的版图扩张是可以预见的。2018年财年中国地区的营业增长了39%,是非常快的了。

当然,尽管有这样想象的空间,整体来看,维他奶的增速并不算快,支撑这样的估值还是很吃力的。

支撑这样的估值另外一点是维他奶比较大方的分红,维他奶的股息支付率是比较高的,一年两次,相当稳定,合计股息支付率基本在60%左右,有些年份甚至超过了100%。香港不少本土企业,这些年在地产的压制下,往往容易饥寒起盗心,像这样善待投资者的不多。

公司的治理结构也比较完善,目前最大的股东是澳洲联邦银行,持有12.95%,公司原来是家族企业,从股权结构来看,家族色彩已经非常淡了。

4、结语

虽然深知,不出现极端情况,好公司很难给投资者一个低估的价格进入,但像维他奶这种扛跌,真的是少见了。这么高的估值,真的也确实买不下去。

我想的话,之前有人说,A股底部最后的祭品可能是海天味业这种,那么港股里,如果到维他奶暴跌,可能也是恐慌到极致了吧。

这类公司,如果有这样的机会进入,那么接下来的策略是,长期持有,与公司的业绩一起成长。【十年十倍股】港股屹立不倒的一哥,究竟有何神奇之处?返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

阅读 ()

(责任编辑:)
------分隔线----------------------------

发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:
发布者资料
查看详细资料 发送留言 加为好友 用户等级: 注册时间:2018-11-17 16:11 最后登录:2018-11-17 16:11